SH 601019
山东出版作为区域性出版传媒集团，其投资逻辑需关注教材教辅政策、数字化转型进展及文化消费需求变化
近期无实质动态触及投资逻辑，静音中。
新闻→客观事实→对应命题→证据强度→逻辑增强或削弱
盯：中小学教材审定政策、课外读物管理规范、政府采购招标变化
盯：数字教育产品收入占比、在线平台用户增长、ARPU值变化
盯：山东省义务教育在校生人数、人均文化消费支出
盯：库存图书占比、滞销书计提比例
盯：教材回款周期、经营性现金流/净利润比率
多头在信什么
市场关注其教材教辅的刚性需求及省域垄断优势，若数字教育产品能打开B端市场且政策保持稳定，传统出版与新兴业务可能形成协同效应
空头担心什么
风险在于教育减负政策深化可能压缩教辅空间，数字转型不及预期将导致沉没成本增加，需警惕库存积压与回款恶化对现金流的双重挤压
解牛不做「估值高估/低估、是否已price in」的定量判断（需行情与估值数据，暂缺）；这里帮你看清共识与分歧，配合上方追踪器看哪些命题已验证、哪些还没。
什么发生，会兑现这条逻辑
什么情况，说明逻辑被打破、该重审
若股价跌破近三年股息率5%对应价位，需结合现金流验证是否反映基本面恶化
框架更新于 2026-07-28 · 非实时，随重大变化再生成
框架由 AI 生成，仅供监控你关注的维度；非投资建议、不预测涨跌。
半年度报告
第三季度报告
以上为 A 股法定披露截止日（确定性节点，个股常提前披露）；个股确切财报日 / 解禁到期日需结构化日程源，暂未接入，不臆测。
同日另有 14 份公告，多为同一事件的程序性文件，已折叠
同日另有 8 份公告，多为同一事件的程序性文件，已折叠
把该公司所在行业和竞品的动态一并纳入监控。
市盈率 TTM 12.29
分位为当前值在自身历史上的位置，同行中位已剔除亏损公司。客观统计，非估值判断、非评级，不构成投资建议。
估值 · 客观数据，非评级
行情来自新浪 / 腾讯、估值来自东方财富 · 仅供参考，非评级、非投资建议、不代表高估或低估判断