京东方科技集团股份有限公司 2026 年跟踪评级报告 www.lhratings.com 1 联合〔2026〕2850 号 联合资信评估股份有限公司通过对京东方科技集团股份有限公 司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持京 东方科技集团股份有限公司主体长期信用等级为 AAA，维持“25 京 东方集 MTN001（科创票据）”和“25 京东方集 MTN002（科创债）” 信用等级为 AAAsti，评级展望为稳定。 特此公告 联合资信评估股份有限公司 二〇二六年六月二十五日 声 明 一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的 独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信 基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事 实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真 实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告 在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。 二、本报告系联合资信接受京东方科技集团股份有限公司（以下简称 “该公司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委 托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客 观、公正的关联关系。 三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信 履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作 任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不 对专业机构出具的专业意见承担任何责任。 四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有 效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信 保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。 五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且 不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。 六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机 构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。 七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得 用于其他债券或证券的发行活动。 八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式 复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。 九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声 明条款。 京东方科技集团股份有限公司 2026 年跟踪评级报告 项 本次评级结果 上次评级结果 京东方科技集团股份有限公司 AAA/稳定 AAA/稳定 25 京东方集 MTN001（科创票据） AAAsti/稳定 AAA/稳定 25 京东方集 MTN002（科创债） AAAsti/稳定 AAA/稳定 评级观点 目 本次评级时间 2026/06/25 2025 年，全球显示行业延续复苏上行态势，行业周期性底部彻底出清，整体景气度实现稳步抬升；面板价 格维持相对高位，稳定性进一步提升。京东方科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）作为全球显示行业 的领先企业，规模优势显著、行业地位稳固、供应链控制能力强，技术水平和技术实力在行业内处于领先地位， 可持续经营能力强。2025 年，公司营业总收入和利润总额呈增长态势，经营业绩稳步向好，经营风险很低，但 仍需关注下游消费电子行业周期性波动对公司经营业绩带来的影响。财务方面，公司货币资金充裕，经营获现 能力强，债务期限结构合理，偿债指标表现非常好，公司财务风险很低。综合评估，公司信用风险极低。 个体调整：无。 外部支持调整：无。 评级展望 未来，随着经济结构转型的持续、应用场景的丰富和上下游产业技术创新的带动，显示行业仍具有较大的 发展空间。公司在建项目建设有利于公司提升在 AMOLED 领域的竞争力，丰富显示器件产品结构，项目建成 后将进一步扩大公司生产优势、增强公司综合竞争力，评级展望为稳定。 可能引致评级上调的敏感性因素：不适用。 可能引致评级下调的敏感性因素：因行业景气度大幅下滑，公司盈利能力明显弱化；债务负担明显加重， 导致偿债能力指标大幅下滑；其他对公司经营及财务造成严重不利影响的因素。 优势  公司为全球显示行业的领先企业，规模优势显著、行业地位稳固。2025 年，公司在 LCD 五大主流应用领域（智能手机、平板 电脑、笔记本电脑、显示器、电视）及车载应用面板领域出货量位列全球第一，在全球显示行业占据领先地位。  公司技术水平和技术实力在全球显示行业中处于领先地位。研发投入方面，2025 年，公司研发投入金额为 139.83 亿元，占当 期营业总收入的比例为 6.83%。截至 2025 年底，公司专利申请总量已超 10 万件，覆盖美国、欧洲、日本、韩国等多个国家和 地区，涉及柔性 OLED、传感、人工智能、大数据等多个领域。  公司营业总收入和利润总额呈增长态势，经营业绩稳步向好。2025 年，公司实现营业总收入 2045.90 亿元，同比增长 3.13%； 实现利润总额 70.34 亿元，同比增长 38.31%。  公司经营活动现金流保持大规模净流入，货币资金充裕，债务期限结构合理，偿债指标表现非常好。2025 年，公司经营活动现 金净额为 488.25 亿元。截至 2025 年底，公司货币资金 722.23 亿元；短期债务占全部债务的 20.96%，现金类资产是短期债务的 2.37 倍；2025 年，公司长期偿债指标和短期偿债指标整体表现非常好。 关注  公司经营业绩可能受到下游消费电子行业周期性波动的影响。显示行业具有很强的重资产属性，而下游的消费电子行业具有较 强的周期性，下游需求波动将直接影响公司经营业绩。  公司受限资产规模较大。截至 2025 年底，公司受限资产 1162.31 亿元（其中固定资产 964.18 亿元），占总资产比例为 26.64%。 跟踪评级报告 | 1 本次评级使用的评级方法、模型及结果 评级方法与模型 一般工商企业信用评级方法与模型 V4.1.202606 债项评级方法 科技创新债券信用评级方法 V4.1.202606 评价内容 评价结果 风险因素 经营环境 经营风险 A 自身竞争力 财务风险 2025 年底公司资产构成 评价要素 结果档次 宏观经济 2 行业风险 3 基础素质 1 企业管理 2 经营分析 1 资产质量及盈利能力 2 资本结构 1 F1 偿债能力 其他 21.22% 固定资产 42.69% 应收账 款 7.40% 在建工程 12.13% 货币资金 16.55% 1 指示评级 aaa 个体信用等级 aaa 个体调整因素：-- -- 外部支持调整因素：-- 2025 年公司收入构成 -0.29% 模型评级 AAA 个体信用状况变动和外部支持变动说明：因联合资信于 2026 年 5 月及 6 月对《外部支持评 估方法》和《一般工商企业信用评级方法与模型》进行修订，本次评级适用最新评级方法。 其他说明：受评对象的信用等级由联合资信信用评级委员会最终确定。 0.93% -6.15% 4.55% 19.04% 81.34% 主要财务数据 合并口径 项目 2024 年 2026 年 3 月 2025 年 现金类资产（亿元） 781.80 749.94 790.01 资产总额（亿元） 4299.78 4363.78 4377.05 所有者权益（亿元） 2045.46 2074.76 2104.66 短期债务（亿元） 464.69 317.05 336.56 长期债务（亿元） 1043.34 1195.78 1130.00 全部债务（亿元） 1508.03 1512.84 1466.56 营业总收入（亿元） 1983.81 2045.90 510.01 利润总额（亿元） 50.86 70.34 24.65 EBITDA（亿元） 475.41 489.95 -- 经营性净现金流（亿元） 477.38 488.25 122.99 净营业周期（天） 39.43 36.51 -- EBITDA 利润率（%） 23.96 23.95 -- 总资产报酬率（%） 2.15 2.38 -- 资产负债率（%） 52.43 52.46 51.92 全部债务资本化比率（%） 42.44 42.17 41.07 流动比率（%） 销售商品提供劳务收到的现 金/流动负债比（倍） 现金短期债务比（倍） 124.40 139.93 142.53 1.80 2.13 -- 1.68 2.37 2.35 EBITDA 利息倍数（倍） 10.97 13.99 -- 全部债务/EBITDA（倍） 3.17 3.09 -- 2025年 显示器件 资产总额（亿元） 2024 年 智慧医工 MLED 其他及抵销 600.00 488.25 477.38 400.00 200.00 亿 元 0.00 -55.17 -200.00 -400.00 -112.25 -326.50 -409.28 -600.00 2024年 经营活动现金流量净额 2025年 投资活动现金流量净额 筹资活动现金流量净额 202