信用等级通知书 东方金诚债跟踪评字【2026】0187 号 晶科能源股份有限公司： 东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及发行 的“晶能转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评 定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA+sti，评级展望为 稳定，同时维持“晶能转债”的信用等级为 AA+sti。 东方金诚国际信用评估有限公司 信评委主任 二〇二六年六月二十三日 东方金诚债跟踪评字【2026】0187 号 信用评级报告声明 为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的信用评级 报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 1.本次评级为委托评级。东方金诚及本次评级人员与委托方、受评对象不存在任何影响本次评 级行为独立性的关联关系，并依据相关法律法规、监管规定、公司评级流程及评级标准做出独 立判断，未受任何机构或个人的干预和影响。 2.本报告所引用资料及外部专业意见的合法性、真实性、准确性、完整性由资料及外部专业意 见的提供方和/或发布方负责，东方金诚引用资料及外部专业意见不应视为东方金诚对该资料及 外部专业意见合法性、真实性、准确性及完整性做出了任何形式的保证，也不承担该资料及外 部专业意见导致的任何责任。 3.本报告所含评级结论及相关分析为东方金诚基于相关信息和资料对受评对象信用状况所发表 的预测性观点，而非对受评对象的事实陈述或鉴证意见。鉴于信用评级工作特性及受客观条件 影响，本报告在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在一定局限性。 4.本报告所含评级结论及相关分析仅为东方金诚对受评对象信用状况的个体意见，不构成任何 投资或财务建议，并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。东方 金诚不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责，亦不对评级委托方、 受评对象使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。 5.本次债项评级结果原则上自本报告出具之日起在债项剩余存续期内有效，东方金诚有权另行 发布跟踪评级结果或评级结果变更公告（调整、撤销、终止等）。 6.本次信用评级结果仅适用于本次（期）债券，未经东方金诚书面同意，本报告及评级观点和 评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。东方金诚对本报告未经授权使用、超越授 权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任并保留追偿权利。 7.本报告知识产权归东方金诚所有。未经东方金诚书面授权，严禁以任何形式/方式复制、转载、 出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。 8.任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明所列全部条款。 东方金诚国际信用评估有限公司 2026 年 6 月 23 日 邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心 A 座 45、46、47 层 100071 传真：010-62299803 官网：http://www.dfratings.com 东方金诚债跟踪评字【2026】0187 号 晶科能源股份有限公司主体 及“晶能转债”2026年度跟踪评级报告 主体信用跟踪评级结果1 跟踪评级日期 上次评级结果 AA+sti/稳定 2026/6/23 AA+/稳定 债项信用 段 小组成员 莎 姜 珊、熊 琎 评级模型 债项简称 跟踪评级 结果 上次评级 结果 晶能转债 AA+sti AA+ 一级指标 资本实力 注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本 次跟踪相关债项情况” 科技竞争力 主体概况 晶科能源股份有限公司（以下简称“晶科能 源”或“公司”）主要从事太阳能光伏组件、 电池片、硅片的研发、生产和销售，主营产 品为太阳能光伏组件；控股股东为晶科能源 投资有限公司（以下简称“晶科能源投资”） ， 实际控制人为自然人李仙德、陈康平、李仙 华。 评级组长 盈利能力 和 成长性 债务负担 和 保障程度 二级指标 权重（%） 得分 所有者权益 12.00 12.00 科技战略地位 13.00 13.00 科技竞争壁垒 10.00 10.00 科技创新能力 12.00 12.00 科技成果转化能力 8.00 8.00 毛利率 10.00 3.93 成长性 10.00 8.00 资产负债率 10.00 1.40 货币资金/短期债务 10.00 8.74 EBITDA 利息倍数 5.00 5.00 调整因素 无 个体信用状况 aa+ 外部支持 无 评级模型结果 AA+ 注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。 评级观点 “双碳”目标下，光伏产业在全球能源转型中发挥着重要作用，在政策引导及市场需求驱动下，公司外部发展环境长期 向好；2025 年公司光伏组件出货量居全球第一，仍保持很强的竞争地位；跟踪期内，公司组件功率、电池转换效率等技术优 势持续增强，研发投入保持较大规模，整体技术实力处于行业领先水平；公司加强供应链管控，从供应链与技术端双向压降 综合生产成本。同时，东方金诚关注到，跟踪期内，因光伏组件价格下滑，利润总额大幅亏损，预计 2026 年组件售价维持相 对低位，公司盈利仍将面临较大压力；海外业务仍面临汇率波动、地缘政治及贸易保护政策等风险；全部债务规模较大，债 务负担较重。 综合分析，东方金诚维持晶科能源主体信用等级为 AA+sti，评级展望为稳定；维持“晶能转债”的信用等级为 AA+sti。 1 该主体信用等级及评级展望在 2027 年 6 月 22 日内有效，期间如有评级调整则以最新调整为准。 邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 地址：北京市丰台区丽泽金融商务区平安幸福中心 A 座 45、46、47 层 100071 传真：010-62299803 官网：http://www.dfratings.com I 东方金诚债跟踪评字【2026】0187 号 主要指标及依据 2025 年收入构成（单位：亿元） 主要数据和指标 项目 近年全部债务规模（单位：亿元） 2023 年 2024 年 2025 年 2026 年 3 月 资产总额（亿元） 1321.17 1211.10 1179.63 1217.94 所有者权益（亿元） 343.60 339.21 268.97 286.35 全部债务（亿元） 582.59 540.22 577.63 579.18 营业总收入（亿元） 1186.82 924.71 654.92 122.48 利润总额（亿元） 86.94 -0.77 -92.46 -17.81 经营性净现金流（亿元） 248.16 78.67 20.00 -8.32 营业利润率（%） 13.73 6.88 -1.22 5.35 资产负债率（%） 73.99 71.99 77.20 76.49 流动比率（%） 114.99 137.33 128.95 128.26 EBITDA 利息倍数（倍） 15.30 6.73 0.62 - 全部债务/EBITDA（倍） 3.23 5.79 54.44 - 注：数据来源于公司 2023 年～2025 年的审计报告及 2026 年一季度合并财务报表。 优势  “双碳”目标下，光伏产业在全球能源转型中发挥重要作用，2025 年全球光伏新增装机增速有放缓但总规模再创新高， 预计未来在政策引导及市场需求驱动下，公司外部发展环境长期向好；  跟踪期内，作为全球大型光伏组件生产企业，公司仍保持垂直一体化产业链优势，2025 年光伏组件出货量 86.8GW，保 持全球第一，N 型 TOPCon 组件累计出货量行业领先，仍保持很强的竞争地位；  公司 N 型 TOPCon 电池具有先发优势，跟踪期内，组件功率持续迭代升级，TOPCon 钙钛矿叠层电池实验室转换效率 已达 34.76%，技术壁垒进一步夯实，研发投入保持较大规模，新增专利 793 项，整体技术实力处于行业领先水平；  跟踪期内，公司加强供应链管控，对硅料等主材集中集采，同时推进电池片降湿重、工艺迭代，从供应链与技术端双向 压降综合生产成本，主流组件产品单位生产成本有所下降。 关注  2025 年受光伏行业阶段性、结构性供需失衡影响，光伏组件价格下滑导致公司营业收入同比下降，利润总额大幅亏损， 预计 2026 年组件售价维持相对低位，公司盈利仍将面临较大压力；  公司境外销售收入占比超过 60%，海外业务仍面临汇率波动、地缘政治变化及海外贸易保护政策冲击等风险；  跟踪期内，公司资产负债率呈上升趋势，受限资产比例较高，全部债务规模较大，债务负担较重。 评级展望 公司评级展望为稳定。“双碳”目标下全球光伏行业发展具有较好的前景，随着公司技术工艺的迭代升级及新产品开发 持续推进，预计公司仍将保持很强的竞争力。 评级方法及模型 《科技创新型企业信用评级方法及模型（RTFC028202504）》 历史评级信息 主体信用等级 债项信用等级 评级时间 项目组 评级方法及模型 AA+/稳定 晶能转债/AA+ 2025/6/20 姜珊、孙楚蒙 《科技创新型企业信用评级方法及模型（RTFC