国元证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第三期） 信用评级报告 中诚信国际信用评级有限责任公司 | 编号：CCXI-20262233D-01 国元证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三 期）信用评级报告 声明 ⚫ 本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、 客观、公正的关联关系。 ⚫ 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关 性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准 确性不作任何保证。 ⚫ 中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 ⚫ 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托 方、评级对象和其他第三方的干预和影响。 ⚫ 本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任 何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 ⚫ 中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用 本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。 ⚫ 本次评级结果有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评 级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。 ⚫ 根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本 报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。 跟踪评级安排 ⚫ 根据相关监管规定以及评级委托协议约定，中诚信国际将在评级结果有效期内进行跟踪评级。 ⚫ 中诚信国际将在评级结果有效期内对评级对象风险程度进行全程跟踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的重大 事项，评级委托方或评级对象应及时通知中诚信国际并提供相关资料，中诚信国际将就有关事项进行必要调查，及 时对该事项进行分析，据实确认或调整评级结果，并按照相关规则进行信息披露。 ⚫ 如未能及时提供或拒绝提供跟踪评级所需资料，或者出现监管规定的其他情形，中诚信国际可以终止或者撤销评级。 中诚信国际信用评级有限责任公司 2026 年 7 月 1 日 2 国元证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三 期）信用评级报告 发行人及评级结果 国元证券股份有限公司 债项及评级结果 国元证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者 公开发行公司债券（第三期） 发行要素 本期债券发行规模不超过 10 亿元人民币（含 10 亿元），期限为 3 年。本期债券募集资 金扣除发行费用后，用于偿还公司有息债务。 评级观点 中诚信国际肯定了国元证券股份有限公司（以下称“国元证券”、“公司”或“发行 人”）股东实力较强且支持力度较大、业务牌照较为齐全、在安徽省内具有一定的竞争 优势、资本充足性较好、融资渠道丰富等正面因素对公司整体经营及信用水平的支撑作 用；同时，中诚信国际关注到，同业竞争激烈、自营业务占比高、盈利稳定性易受资本市 场波动影响、风险管理水平和合规运营能力需持续提高、债务规模持续增长且短期债务 占比较高等因素对公司经营及信用状况形成的影响。 评级展望 中诚信国际认为，国元证券股份有限公司信用水平在未来 12~18 个月内将保持稳定。 调级因素 可能触发评级上调因素：不适用。 可能触发评级下调因素：公司治理和内部控制出现重大漏洞和缺陷；财务状况的恶化， 如资产质量下降、资本金不足等；外部支持能力及意愿大幅弱化。 AAA/稳定 AAA 正 面 ◼ 公司控股股东为安徽国元金融控股集团有限责任公司（以下简称“国元金控”），实际控制人为安徽省人民政府 国有资产监督管理委员会（以下简称“安徽省国资委”），能够在业务拓展、资本金补充等方面得到国元金控及 安徽省国资委的支持 ◼ ◼ ◼ 业务牌照较为齐全，分支机构覆盖范围较广，经纪业务及投资银行业务在安徽省内具有一定的竞争优势 近年来母公司口径净资产与净资本持续增长，各项风险指标均远高于监管标准，资本充足性较好 作为 A 股上市公司，公司融资渠道包括银行授信、债券发行、同业拆借和股票市场再融资等，备用流动性充足 关 注 ◼ 随着国内证券行业加速对外开放、放宽混业经营的限制以及越来越多的券商通过上市、收购兼并等方式增强自 身实力，公司面临来自境内外券商、商业银行等金融机构的激烈竞争 ◼ ◼ 收入结构中自营业务占比较大，部分业务板块盈利仍有提升空间，盈利稳定性易受资本市场波动影响 ◼ 近年来债务规模持续增长，短期债务占比较高，未来仍需持续关注债务期限结构及整体偿债能力的变化情况 信用业务部分历史遗留项目仍在处置清收过程中，自营投资资产质量有待持续关注，风险管理水平和合规运营 能力需持续提高 项目负责人：盛雪宁 xnsheng@ccxi.com.cn 项目组成员：王忆泽 yzwang@ccxi.com.cn 评级总监： 电话：(010)66428877 传真：(010)66426100 3 国元证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三 期）信用评级报告  财务概况 2023 国元证券 2024 2025 2026.3/2026.1-3 总资产（亿元） 1,328.56 1,721.01 1,849.37 2,059.76 股东权益（亿元） 345.95 370.60 381.50 388.95 净资本（母公司口径）（亿元） 214.10 259.73 287.57 290.22 营业收入（亿元） 63.55 58.50 62.49 13.27 净利润（亿元） 18.69 22.45 24.27 5.42 综合收益总额（亿元） 22.95 33.81 18.75 7.45 平均资本回报率(%) 5.53 6.27 6.45 -- 营业费用率(%) 38.25 48.32 45.90 49.31 风险覆盖率(%) 250.74 202.63 191.29 194.41 资本杠杆率(%) 21.51 18.82 18.90 17.32 流动性覆盖率(%) 389.81 341.49 268.07 224.10 净稳定资金率(%) 157.65 161.13 147.62 146.66 注：1、本报告中财务数据来源为公司提供的其经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2023 年度审计报告，经天职 国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2024 年度和 2025 年度审计报告，以及未经审计的 2026 年一季度财务报表。 其中，2023 年财务数据为 2024 年审计报告期初数，2024 年财务数据为 2025 年审计报告期初数，2025 年财务数据为 2025 年审计报告期末数。 2、公司 2025 年以来按照《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》（中期协字〔2024〕235 号）规定，对规则中明确“应当以净额 法确认贸易类业务的收入”的交易类型采用净额法确认收入，并对 2024 年财务报表数据进行追溯调整。上述会计政策变更事项，对公司可比会 计期间的利润总额、净利润均未产生影响，仅对财务报表相关项目的列报金额及结构产生影响。3、本报告中对净资产、净资本、净资本/负债等 风险控制指标的描述和分析均采用母公司口径数据。中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）于 2024 年 9 月修订《证券公司风险 控制指标计算标准规定》（证监会公告〔2024〕13 号），新计算标准于 2025 年 1 月 1 日实施。公司 2025 年以来的风险控制指标按照新计算标 准实施，并对 2024 年末风险控制指标按照此口径进行了重述。4、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表 示不适用或数据不可比，特此说明。  同行业比较（2025 年数据） 公司名称 总资产（亿元） 净资本（母公司口 净利润 平均资本回报率 风险覆盖率 径）（亿元） （亿元） （%） （%） 国联民生 2,032.18 184.43 20.31 5.66 304.82 国元证券 1,849.37 287.57 24.27 6.45 191.29 财通证券 1,614.12 202.32 26.32 7.09 235.55 注：“国联民生”系“国联民生证券股份有限公司”的简称；“财通证券”系“财通证券股份有限公司”的简称。 资料来源：公司提供及公开信息，中诚信国际整理 4 国元证券股份有限公司 2026 年面向专业投资者公开发行公司债券（第三 期）信用评级报告  评级模型 注： 外部支持：公司控股股东为安徽国元金融控股集团有限责任公司，实际控制人为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会，能够在业务 拓展、资本金补充等方面得到控股股东及实际控制人的支持。受个体信用状况的支撑，外部支持提升子级是实际使用的外部支持力度。