西部矿业投资者关系活动记录表 投资者关系 活动类别 特定机构调研□分析师会议 □媒体采访□业绩说明会 □新闻发布会□路演活动 现场参观 □其他 接待对象 长江证券、 天弘基金、 东吴基金、 工银瑞信、 华泰资管、 长江资管、 IDG、 红筹投资、 华泰自营、 诚通基金、 光大保德信 接待人 证券事务代表： 韩迎梅 时间 2026 年 7 月 10 日 地点 西部矿业股份有限公司 形式 现场调研 活动记录 2026 年 7 月 10 日， 长江证券、 天弘基金、 东吴基 金、 工银瑞信、 华泰资管、 长江资管、 IDG、 红筹投资、 华泰自营、 诚通基金、 光大保德信到访西部矿业股份有 限公司总部， 参观了公司智慧管控中心和企业展厅， 并 就公司生产经营情况进行调研交流。 记录如下： 1.昨日公司发了 2026 年半年度业绩预告， 请问二 季度业绩大幅超出预期的主要原因是什么？ 答： 本期业绩超预期主要源于有色金属市场价格持 续向好， 铜、 黄金、 白银等主要产品价格同比上涨， 副 产品、 稀散小金属同步涨价， 直接带动公司主营产品毛 利扩张与利润释放。 2.请公司梳理核心增量矿山项目建设进度： 玉龙铜 矿三期能否于 2026 年末竣工投产； 玉龙 4500 万吨/年 扩产项目内部论证推进节奏； 茶亭铜矿现阶段勘探及开 发规划？ 答： 玉龙三期项目整体施工建设进度符合计划， 预 计 2026 年底建成投产。 玉龙 4500 万吨/年扩产项目现 阶段开展可行性内部论证， 重点研判包括土地、 供水、 供电等配套基础条件， 预计 2026 年末形成明确结论。 若项目确定实施， 预计将于 2027 年启动前期手续办理 与基建施工， 整体建设周期约 1.5-2 年。 茶亭铜矿作为公司“十五五” 期间重点项目， 目前 已完成了野外钻探和地质取样等工作， 计划 2026 年底 完成储量核实报告； 2027 年完成探转采手续办理和开 发利用方案的编制后开始基建工作， 目前开采方式已基 本明确为地下开采， 建设周期约 3 年， 目标 2030 年末 建成投产。 3.公司未来战略聚焦方向是“铜、 铅、 锌为主” 还 是“多金属齐头并进” ？ 目前有没有正在跟进的资源收 并购的项目？ 答： 公司持续聚焦国内外优质矿产资源， 在青海、 西藏均已设立以资源拓展为核心业务的专业子公司， 常 态化推进矿产并购、 资源增储工作。 公司将持续关注青 海、 西藏、 新疆、 甘肃、 四川等国内资源富集地区的优 质资源整合机会， 重点关注铜、 铅、 锌、 金等矿种， 同 时考察其他具备价值的品种。 若并购项目取得实质性进 展， 公司将严格按照监管要求及时履行信息披露义务。 4.本年度公司铁精粉产能新增 80 万吨， 后续是否 存在持续增产空间？ 远期铁精粉产能增量来源如何规 划？ 答： 2026 年 80 万吨铁精粉增量主要来源于双利矿 业、 肃北博伦的新增产能释放， 两座矿山逐步达产稳产 后仍具备小幅增产潜力。 远期增量依托格尔木西矿资源 整合项目： 旗下它温查汗铁多金属矿与它温查汗西矿区 C5 异常区铁矿正推进合并开采审批， 两矿整合开发后 铁精粉产能可达 70– 80 万吨。 5.资本开支节奏、 资金来源及分红政策将如何匹配 重大项目推进？ 答： 公司矿产投资为持续性分阶段投入而非一次性 大额支出， 玉龙 4500 万吨/年扩产项目、 茶亭铜矿等大 型项目将分 3-5 年分步投建， 年均资本开支规模维持在 30-50 亿元区间， 资金层面优先依托经营自有现金流覆 盖项目投资， 必要时将探索多元化融资， 包括资本市场 再融资。 分红安排严格按照《公司章程》 《未来三年股 东回报规划》 约定标准实施， 近年因资本开支较大及并 购资金需求， 资金将优先投向矿产资源并购增储和项目 建设。 6.如何看待当前估值水平与未来市值提升的核心 驱动因素？ 答： 结合 2026 年上半年预告利润测算， 公司当前 动态市盈率不足 10 倍， 估值处于行业低位。若玉龙 4500 万吨/年扩产、 茶亭铜矿等项目按规划投产， 公司铜金 属产量将显着提升， 叠加钼、 金银等伴生金属产量增加， 公司盈利能力稳步提升， 进而打开市值上行空间。 公司 核心驱动在确定性增量兑现： 全部矿产资源布局国内， 矿山开发周期可控、 地缘及政策风险较低， 开采冶炼成 本体系稳定， 业绩增长确定性与落地保障能力突出， 是 支撑公司长期价值提升的核心底层逻辑。 备注 无 日期 2026 年 7 月 10 日