2026年上半年，国内半导体封测行业迎来景气度上行与资本开支扩张的双重窗口。随着AI算力基础设施、高端存储及汽车电子需求持续释放，A股封测龙头企业业绩同步修复，长电科技、通富微电、华天科技相继披露半年度业绩预告，归母净利润均实现同比大幅增长。 与此同时，全行业新一轮产能投资计划密集落地，从头部厂商的百亿级先进封装基地，到特色企业的细分工艺产线，资金全部锚定高端封装赛道。在行业整体复苏的表象之下，企业间的盈利质量、成长逻辑与竞争路径正悄然分化，国内封测产业正从周期修复阶段，步入技术驱动的高质量增长周期。 业绩预增背后：盈利质量现分化，主业韧性成核心标尺 从已披露的业绩预告来看，三家头部封测企业上半年盈利均实现显著回升，但利润结构呈现出明显差异。扣非净利润与归母净利润的背离，折射出各家不同的增长驱动力。 通富微电以16亿-18亿元的归母净利润暂居三家首位，但其扣非净利润区间为7亿-8亿元，差额主要来自上下游产业投资的收益贡献；华天科技归母净利润7.5亿-8.5亿元，其中约4.6亿元来自交易性金融资产公允价值变动与投资收益，扣非后盈利规模显著回落。 相比之下，长电科技的归母净利润与扣非净利润基本持平，利润增长几乎全部来自主营业务改善。公告显示，其业绩增长主要源于客户订单增加、产能利用率提升、高附加值产品占比提升以及降本增效，盈利与主业经营的匹配度在三家中最高。 若将观察周期拉长至2023-2025年的完整行业周期，三家企业的经营特征更为清晰。2023年行业下行周期中，长电科技是唯一全年各季度均保持盈利的头部封测企业，展现出更强的抗周期能力；2024-2025年行业复苏阶段，通富微电与华天科技则凭借更高的业绩弹性实现快速增长，其中通富微电2025年归母净利润同比增幅达79.86%。 2023-2025年封测三强核心财务数据对比（单位：亿元） 半导体封测行业具有强周期属性，低基数、资产处置、投资收益等因素都可能放大单期利润增速。对于重资产的封测企业而言，扣非利润的持续性、跨周期的盈利稳定性，比单期归母增速更能反映真实经营质量。 产能扩张潮起：百亿项目密集落地，全部瞄准高端赛道 与业绩复苏同步，2026年上半年A股封测企业掀起新一轮产能扩建热潮，从百亿级的大型制造基地，到针对性的细分工艺产线，投资方向高度集中于先进封装领域，传统消费级封装无大规模扩产计划。 从投资规模看，头部厂商成为本轮扩产的绝对主力，均瞄准当前最前沿的2.5D/3D堆叠、Chiplet、HBM封装技术，直接配套AI算力芯片与高端存储芯片需求。 今年初通富微电披露42.2亿元定增预案，同时规划全年91亿元资本开支，全面加码存储、车载、高性能计算及通信等核心赛道以及晶圆级封测产能提升项目。 6月24日，长电科技公告拟通过投资设立控股子公司，在上海临港新片区"东方芯港"万祥工业园建设高端先进封测工厂，投资总额为78亿元（最终以项目建设实际投资金额为准），其中拟设立子公司注册资本预计为40亿元。 6月26日，甬矽电子公告拟投资建设"微电子高端集成电路IC封装测试三期项目"，计划总投资金额103亿元，进行多维异构先进封装技术不布局，新型高端产品的研发。 6月29日，盛合晶微"东盛合芯三维集成芯片制造（一期）项目"在上海市临港新片区举行开工仪式，项目一期计划总投资100亿元。核心建设内容聚焦3DIC规模量产产能，精准承接IPO募投规划中超高密度三维集成技术产业化落地的战略目标。 二线与特色封测企业则选择差异化突围路径。晶方科技拟通过新加坡子公司OPTIZ PIONEER追加投资3000万美元（此前公告拟投资8000万美元）用于马来西亚项目。 深科技旗下沛顿科技拟投资14.7亿元用于深圳、合肥厂高端存储芯片封测产能扩充；汇成股份拟投资不低于75亿元建设HITS高速互联先进封装项目，聚焦超窄间距凸块键合、超细线路互连等关键技术，卡位AI高性能计算封装市场；佰维存储旗下芯成汉奇的东莞三期项目，主打FOMS扇出存储堆叠与CMC存算芯粒封装，切入存算融合的细分赛道，预计2026年底起正式贡献收入。 本轮扩产呈现出两个鲜明特征，一是技术高端化，几乎所有新增产能均面向先进封装与高附加值应用，对应AI、存储、汽车电子三大高增长领域，传统引线键合等成熟工艺无大规模扩产；二是产能集群化，上海临港、长三角、珠三角成为核心承载地，产业集聚效应进一步强化。 行业逻辑重塑：从周期弹性到技术驱动 2026年以来，封测行业的增长逻辑正在发生深层变化。过去行业波动主要跟随消费电子周期，而当前AI算力、国产替代与先进封装三大驱动力，正在赋予行业更强的成长属性。 从市场空间看，先进封装已成为半导体产业增长最快的细分领域之一。Yole数据显示，2025年全球先进封装市场规模约531亿美元，预计2030年将超过794亿美元，同时智研咨询数据显示，2020-2025年从2509.5亿元增长至3533.9亿元，年复合增长率达7.09%，2025年先进封装占比约为20.86%，与全球先进封装发展水平仍有一定差距。未来，随着全球集成电路产业重心持续向中国大陆转移，叠加下游新兴应用需求的持续释放，国内封测行业将继续保持增长态势，预计2026年市场规模将达到3750.6亿元。 在国产替代浪潮下，国内封测环节作为半导体产业链中竞争力最强的环节，正加速承接高端产能转移。尤其是在AI芯片、存储芯片的先进封装领域，国内厂商的技术突破与产能建设，直接关系到产业链自主可控的进程。 与此同时，行业竞争格局也在持续分化。头部企业凭借技术积累、客户资源与资本实力，不断扩大高端产能规模，技术壁垒与规模效应同步提升；中小厂商则需在细分工艺、特定应用领域寻找差异化生存空间。 值得注意的是，大规模产能扩张也伴随着潜在风险。先进封装产线建设周期长、设备投入大、技术迭代快，若下游需求增长不及预期，或产能爬坡进度慢于计划，可能在未来形成产能闲置与折旧压力。此外，高端封装设备、材料的供应链稳定性，也将对项目落地进度产生影响。 整体而言，2026年上半年的业绩回暖与扩产潮，是国内封测行业周期复苏与技术升级共同作用的结果。短期来看，行业景气度上行仍将持续，企业盈利修复具备支撑；长期来看，先进封装技术的突破能力与高端产能的释放效率，将成为决定企业长期竞争力的核心变量。对于A股封测上市公司而言，行业的竞争重心正从“规模扩张”转向“技术壁垒与盈利质量”的较量，真正的考验不在于周期上行时的增速高低，而在于能否把短期的行业红利，转化为长期的技术壁垒与可持续的主营盈利能力。