股票简称：乐惠国际 股票代码： 603076 宁波乐惠国际工程装备股份有限公司 （住址：浙江省宁波市象山县西周镇朝晖路 1 号） 2026 年度向特定对象发行股票 募集说明书 （注册稿） 保荐人（主承销商） （成都市青羊区东城根上街 95 号） 二〇二六年六月 重大事项提示 公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”，并特别注意以下风险： 一、市场与行业风险 （一）宏观经济波动风险 公司的精酿啤酒业务与国家宏观经济环境、居民可支配收入水平有着十分密切的关系，如果未来经济增长速度放慢、居民消费水平下降，啤酒行业的市场需求可能下降。若未来经济增速放慢，则可能出现居民收入下降、精酿啤酒消费需求下降的风险，进而对公司的生产经营产生不利影响。 （二）市场竞争风险 中国的精酿啤酒市场起步较晚，市场竞争尚不激烈。精酿啤酒价格与毛利率较普通啤酒均相对较高。目前的精酿啤酒生产企业多以小型啤酒作坊为主，且主要在当地市场销售。基于市场的内在驱动和需求的逐渐爆发，国内大型啤酒厂商如珠江啤酒、华润啤酒和青岛啤酒等陆续布局精酿啤酒市场，公司未来可能面临更加激烈的市场竞争。 二、经营及管理风险 （一）经营业绩下滑风险 报告期内，公司扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为2,556.26万元、114.79万元和1,193.05万元，整体处于较低水平，主要系公司精酿啤酒第二主业尚处于品牌培育和市场快速拓展期，前期投入较大，暂未实现全面盈利所致。未来，若公司精酿鲜啤业务市场拓展不及预期、销售收入增长缓慢，将可能导致该业务产能利用率持续偏低、板块业绩持续亏损甚至亏损扩大的情况，进而导致公司经营业绩面临进一步下滑的风险。 （二）海外项目执行风险 报告期内，公司境外收入占主营业务收入的比重分别为40.00%、34.14%和36.41%，公司海外项目主要分布在非洲、东南亚、中南美洲、欧洲等地区。海外项目执行必须考虑当地的法律政治环境、产品服务安全标准、劳工、税务、外汇政策、当地供应配套能力及专业服务资源等诸多因素。自2002年以来，公司已在全球40多个国家成功执行了大量项目，积累了项目所在地丰富的数据和资源，保障公司海外业务的持续开展，为未来海外项目拓展打下了基础。 公司现有主要海外客户为喜力啤酒、百威英博、嘉士伯啤酒等均为跨国集团或当地知名企业。尽管公司在开拓海外项目时制定了详细的海外调查程序，了解当地商业环境和政策，并为相关项目购买商业保险。但若海外投资环境发生急剧恶化而公司客户或者公司未能及时调整投资规模或项目执行方式，则可能面临海外项目执行风险，进而导致公司营业收入和利润水平的下滑。 （三）客户相对集中风险 全球啤酒行业集中度较高，相关行业格局决定了公司客户的集中度相对较高。目前公司主要客户包括百威英博、荷兰喜力、嘉士伯啤酒、日本麒麟集团、燕京啤酒、青岛啤酒等。报告期内，公司前五名客户销售额占同期主营业务收入的比例分别为43.52%、35.75%和32.73%，客户较为集中。此外，公司在拓展啤酒酿造领域业务的同时，积极将业务延伸至食品、化工和医药等领域，不断扩展新客户和新业务。但在较长一段时间内，公司在传统的啤酒饮料行业，大客户的业务量占比仍会保持较高水平，如果某些主要客户采购政策或经营状况发生重大变化，而公司不能及时调整，则将面临着短期内营业收入和利润水平下降的风险。 （四）境外诉讼风险 截至报告期末，发行人涉及一起境外诉讼，涉及金额658.01万欧元。本案源于发行人境外子公司Finnah Packtec GmbH因执行破产清算程序，破产管理人代表破产财团，主张发行人对Finnah Packtec GmbH经破产程序确认的债务承担偿付责任。目前，该案仍处于一审审理阶段，并已于2026年5月13日完成首次庭审，但尚未作出判决。 目前，相关诉讼案件尚未判决，虽德国法院在债权举证责任、安慰函终止效力、债权重复主张、诉讼时效合理性等核心争议点上，已表达对发行人抗辩立场的倾向意见与审查支持，但不排除发行人存在败诉的风险。发行人若败诉将对经营业绩产生潜在不利影响。 三、财务风险 （一）毛利率波动风险 公司目前主要产品为酒类酿造设备、无菌灌装设备、其他过程设备，公司凭借多年的行业技术、经验积累以及较强的技术研发实力，形成了较强的核心竞争力，因而保持了较高的毛利率水平。报告期内，公司主营业务毛利率分别为22.27%、24.55%以及21.92%。 报告期内，公司产品毛利率受原材料变动、汇率变化、海运费波动等因素而有所波动，未来，如果公司不能采取有效措施积极应对上述因素变化，则公司短期内可能面临毛利率下滑的风险。 （二）应收账款回收风险 报告期各期末，公司应收账款净额分别为54,293.24万元、51,003.54万元和36,531.70万元，占流动资产的比例分别为19.51%、19.16%和14.10%。虽然公司应收账款主要集中在1年以内，且公司历来重视应收账款的回收并制定了严格的应收账款管理政策，但受国际贸易争端、境外外汇管制等因素影响，发行人下游部分客户的货款回收仍存在逾期的情形，主要为尚未收回的验收款和质保金。若公司下游主要客户出现资金紧张或经营业绩下滑，将影响公司应收账款的回收。 （三）特殊应收款项回收风险 截至报告期末，公司涉及特殊事项的应收款项余额共计5,626.66万元，具体包括：涉诉应收账款余额2,411.79万元，主要系部分精酿项目尾款；因原子公司少数股东违反竞业禁止协议、法院判令其履行股权回购义务，形成其他应收款余额2,314.87万元；因原子公司不再纳入合并报表范围，原内部往来款被动形成长期应收款余额900.00万元，协议约定2027年7月到期。 公司已通过提起诉讼、申请财产保全、协商提前还款等方式积极维护公司及股东合法权益，并结合资产保全情况、期后回款情况及对方财务状况等，于报告期末按会计政策足额计提坏账准备1,237.92万元。尽管公司采取相应措施积极保障债权安全，但若相关债务人未来财务状况持续恶化、未能按约定履行付款或股权回购义务，或保全资产处置价值不足，公司仍面临上述款项无法全额回收的风险，进而对公司经营业绩造成不利影响。 （四）存货余额较大的风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为122,432.66万元、118,357.59万元及115,655.02万元，占流动资产的比例分别为44.01%、44.46%及44.65%。由于公司大部分产品从投料到产出，再到安装并最终验收，周期平均在一年左右，期末流动资产有较高比例以存货的形式存在。虽然公司凭借多年生产经验已积累了较高的存货管理水平，但随着产销规模的扩大以及产品系列的增加，存货规模可能会进一步增加，若不能保持或提高生产计划和存货管理水平，可能会导致存货周转率下降、资金周转出现困难等情况，从而给公司生产经营带来负面影响。 （五）原材料价格波动风险 发行人主要原材料为钢材，包括不锈钢和碳钢。原材料的供应和价格波动将直接影响发行人的生产成本和盈利水平。2020年下半年以来，受宏观经济、国际政治经济形势、市场供求、市场预期等多重因素影响，上述主要原材料的市场价格呈现一定的波动。 如未来主要原材料价格持续上涨，公司产品价格变化未能与原材料变动幅度一致，且发行人未能采取有效措施消除原材料价格波动造成的不利影响，可能导致公司存在毛利率下降及业绩下滑的风险，进而对公司的持续经营能力产生不利影响。 四、与本次向特定对象发行股票相关的风险 （一）审批风险 本次发行尚需上海证券交易所审核通过且经中国证监会同意注册，能否通过上交所审核或证监会注册，以及最终取得相关主管部门审核通过或同意注册的时 间都存在一定的不确定性。 （二）认购资金筹措涉及股票质押的风险 鉴于本次发行对象宁波乐赢的认购资金，主要来源系实际控制人赖云来先生 和黄粤宁先生及其一致行动人以自有资金或自筹资金注入发行对象的资本金，以 及银行贷款，或涉及股权质押融资。如果未来公司股价出现大幅下跌的极端情况， 而实际控制人及其一致行动人又未能及时作出相应调整安排，或出现相关主体因 财务资金困难无法按期偿还股权质押融资本金及相应利息的情形，所质押的公司 股份可能面临被处置的风险。 （三）发行后摊薄即期回报的风险 本次向特定对象发行完成后，公司的股本规模和净资产规模将扩大。短时间 内若公司净利润规模无法与股本及净资产规模保持同步增长，公司每股收益等指 标可能有所下降，即期回报存在被摊薄的风险。 （四）股票价格波动风险 本次发行将对公司的生产经营和财务状况产生一定影响，进而将影响公司股 票价格。此外，股票价格波动还要受宏观经济形势变化、行业的景气度变化、资 金供求关系及投资者心理因素变化等因素的影响。因此，股票市场价格可能出现 波动，从而给投资者带来一定的风险。 五、公司 2026 年一季度报告的相关信息 公司于 2026 年 4 月 29