从“算力信仰”到“开始算账”：美股科技巨头的资本开支叙事迎来拐点

【券商中国】中信证券前瞻研究首席分析师陈俊云结合资金来源、金融市场意愿、供应链约束三个核心维度，判断短期市场将大概率沿着AI资本开支增速回落的方向进行交易。未来市场若要进入方向性抉择阶段，则依赖于AI货币化突破、CSP厂商股价下行压力加大、存储芯片价格通胀回落等关键变量的清晰、明朗。