水羊集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-003 投资者关系活动 ☐ 特定对象调研 ☐分析师会议 ☐ 媒体采访 业绩说明会 类别 ☐ 新闻发布会 ☐ 路演活动 ☐现场参观 ☐ 其他 中信证券、中信期货、中信建投、中国国际金融、中泰证券、中邮证券、 浙商证券、招商证券、长江证券、长城证券、远望资产、兴业证券、鑫睿 私募、西京投资、西部利得、西安江岳私募基金、西安敦成私募基金、天 风证券、深圳市兴亿投资、深圳市尚诚资产、深圳市鲲鹏恒隆投资、深圳 茂源财富、申万宏源证券、上海瀛赐私募基金、上海申银万国证券、上海 润义投资、上海宁泉资产、上海名禹资产、上海宽潭私募基金、上海嘉世 私募基金、上海禾昇投资、上海敦颐资产、瑞银证券、瑞安华峰民间资本、 浦银安盛基金、磐厚动量(上海)资本、宁远资本、宁波宝隽资产、南华基 金、摩根大通、民生通惠资产、力嘉企业管理咨询、宽潭资本、开源证券、 参与单位名称 捷勝投資、建信理财、建信基金、嘉实基金、惠升基金、华源证券、华西 证券、华泰证券、华福证券、华创证券、湖南长心私募基金、鸿运私募基 金、荷荷(北京)私募基金、合众资产管理、杭州长谋投资、杭州君煦投资、 海南奇迹源泉私募基金、海富通基金、国元证券、国信证券、国泰海通证 券、国泰海通、国盛证券、国联民生证券、国金证券、国海证券、广发证 券、广东乐赢私募基金、光大证券、耕霁(上海)投资、方正证券、敦和资 管、东吴证券、东方证券、东方财富证券、成都乾正投资、财信证券、财 通证券、北京泽铭投资、UOB KAY HIAN SECURITIES (M) SDN. BHD.、UBS 瑞银证券、ACG MANAGEMENT PTE. LTD. 时间 2026年8月31日 11:00-12:00 地点 电话会议 上市公司接待人 公司投关团队 员姓名 一、公司整体财务数据情况 上半年，在“高端化、全球化”的发展战略的指引下，公司持续聚焦 高端品牌投入与建设，以品牌长期健康发展为前提，不断优化业务结构， 持续打造高端赛道差异化竞争优势。 投资者关系活动 1、营业收入 主要内容介绍 报告期内，自有品牌实现营业收入 11.48 亿元，同比增长 10.55%，在 整体营业收入占比 45.75%，公司高端品牌在整体收入占比持续提升。公司 整体实现营业收入 25.1 亿元，同比增长 0.4%，实现归母净利润 8,710.14 万元，同比下降 29.36%。 其中，高奢品牌 EDB 保持稳健增长，RV 品牌全新升级后实现高速增长； 轻奢品牌 PA、VAA 等聚焦细分赛道，品牌销售与声量稳中有增；御泥坊、 大水滴、小迷糊等大众线自有品牌在公司策略调整的过程中进一步收缩。CP 品牌中科赴板块稳定发展，其他 CP 品牌，聚焦各细分品类头部高盈利品牌，持续优化品牌、产品、渠道结构。 2、毛利率 随着公司业务及品牌结构的优化，特别是高端品牌占比的持续提升，公司整体毛利率持续提升，上半年公司整体毛利率为 67.3%，较上年同期增 长 2.68 个百分点。自有品牌毛利率 78.81%，同比增长 2 个百分点。 3、经营性现金流 上半年公司经营性现金流持续提升，增长率为 23.95%，主要系公司营 运资本管理优化，加大对应收账款和应付账款的管理，资金周转效率提升，使得公司经营性现金流得到了健康度的提升。 4、费用 （1）销售费用 上半年公司销售费用率为 52.91%，同比提升 3.97 个百分点。主要原因 是高奢品牌处于品牌建设过程中，新品宣发、品牌全面升级宣发和全球化布局投入增加，以期实现高端品牌的势能与规模放大。 ①EDB 品牌，新品氧气防晒宣发期，加大内容渠道的市场投入与种草， 快速拉升市场声量；同时加大 rich 面霜 Rich 3D by 3D 技术传播，也使得 rich 面霜在干皮细分领域声量快速拉升；同时，原有核心大单品 CP 套装持续加大市场推广力度；此外，品牌线下渠道持续建设布局。 ②RV 完成全新品牌升级，3 月在美国全面宣发，后续纽约、洛杉矶等 多城市开展宣发活动，美国全网大规模宣发推广新品；第二季度中国市场全面切新，全网加大新品市场投入与种草。 （2）管理费用 上半年公司的管理费用率为 5.71%，同比提升 0.49 个百分点，基本持 平。报告期内，公司持续推进组织全球化，持续引进海内外优秀的人才，加大研发人才投入，为高端品牌的发展提供人才和组织保障。 公司去年年底发布了员工持股计划，股份支付摊销费用对公司上半年净利润的影响金额约为 1,800 万元，较上年同期有较大增加。 （3）研发费用 上半年，研发费用的投入占自有品牌营业收入的比重为 4.52%，公司整 体研发费用率为 2.07%，同比提升 0.32 个百分点，公司自有品牌的研发投入一直在稳步提升。近年来，公司持续加码研发投入，统筹多品类研发中心、海内外实验室协同运营，推动原料端、配方端、产品端的全链路技术攻关；同时持续推进研发人员的招聘与培养，举办全球科学家交流计划，邀请海内外专家团队开展研享会，共同致力为消费者皮肤的美丽健康研发卓越的护肤产品。 在持续的研发投入下，上半年，公司共申请专利 25 项。覆盖焕肤组合 物、防晒增效体系、黑参仿生递送、多肽抗衰、耐硬水洁面等核心领域；旗下御泥坊东方黑参胶原紧致弹嫩精华斩获 InnoCosmeAwards 美耀奖-美耀年度功效产品奖，大水滴熬夜焕颜紧致精华面膜获得“ICIC 科技创新抗衰面膜产品奖”；公司研发团队也获得中国香料香精化妆品工业协会主办的“2026 中国化妆品科学技术大会-优秀研发团队”的殊荣。 在大环境存在不确定性的情况下，公司始终坚持对品牌、研发、产品与组织的长期投入，也始终相信，这些长期的投入将进一步增强公司的核心竞争力与抗风险能力，未来，随着高端高奢品牌在营收中的占比稳步提升，自有品牌规模效应持续释放，我们有信心实现品牌资产与经营业绩的双向高质量的发展。 二、公司各业务板块的发展情况 1、自有品牌 自有品牌方面，公司自有品牌体系初步完成高端化、全球化的转型升级。其中高端自主品牌占比不断提升，自有品牌矩阵结构进一步优化。 （1）法国高奢护肤品牌 EDB，报告期内保持良性健康发展。 品牌建设层面，首次亮相戛纳电影节，携手卡尔顿丽晶酒店打造电影节限定联名主题套房，并为 Kelly Rutherford 凯莉・卢瑟福等多位国际艺人提供红毯专属 SPA 护理，进一步夯实高端奢定品牌调性；年度核心单品氧气防晒于蒙福特城堡举办重磅新品晚宴，汇聚海内外多名达人，品牌市场声量与影响力持续提升。 产品维度，凭借资源高度聚焦的策略，品牌大单品超级 CP 组合业绩保 持增长，小红书渗透率继续蝉联高端涂抹面膜 TOP1；新品氧气防晒采用专属“三段式轻盈成膜技术”，兼顾高倍防护力与轻盈肤感，聚焦妆前场景，上市第一年，小红书高端防晒渗透率 TOP3，成为高奢品牌上新标杆案例； rich 面霜聚焦 Rich 3D by 3D 技术传播，登顶小红书维稳干皮面霜渗透率 TOP1。 渠道体系建设维度，品牌继续深耕线上线下多渠道布局，完善高奢品牌渠道结构；线上有节奏进一步降低了头部主播占比，平销占比提升，品牌整体实现了更良性健康的增长；线下根据品牌规划持续拓展布局。截至报告期末，EDB 中国区线下如期拓展直营店 9 家，全国已经开设上海张园城堡店、杭州武林银泰、深圳湾万象城、广州天环、武汉 SKP、西安开元等30 余家正式直营门店，带动品牌高奢形象进一步强化。 全球市场维度，EDB 保持持续增长，品牌全球网点目前已经遍布法国、 英国、德国、意大利、西班牙、俄罗斯、日本等 31 个国家和地区，共 600余个网点，上半年新开业巴黎百年地标百货莎玛丽丹（La Samaritaine）门店和巴黎老佛爷奥斯曼免税店（Galeries Lafayette Paris Haussmann Duty Free），美国市场已布局 9 家高端酒店及 SPA 门店，品牌的全球化市 场形象及品牌影响力持续提升。 （2）美国奢华科学功效护肤品牌 RV 报告期内成功完成品牌全面升级，实现品牌势能与销售的高速增长。