老百姓大药房连锁股份有限公司 2026 年半年报解读会纪要（2026 年 8 月） 一、会议情况 （一）会议时间：2026 年 8 月 27 日 20:00-21:00 （二）会议形式：电话会议 （三）参会人员： 1. 公司参会人员： 董事长、总裁谢子龙 副总裁王忠新 副总裁党娴 副总裁林欢 副总裁万鑫 副总裁、财务负责人陈立山 副总裁、董事会秘书冯诗倪 新零售中心总经理王宁宁 2. 机构参会人员： 中金公司、中信证券、中信建投、国盛证券、东吴证券、国海证券、兴业证券、国金证券、开源证券、国信证券、国泰海通证券、浙商证券、申万宏源、东北证券、西部证券、招商证券、华泰证券、平安证券、天风证券、光大证券、财信证券、华安证券、中泰证券、东方证券、中邮证券、华鑫证券、平安基金、华夏基金、嘉实基金、中银基金、国融基金、光大保德信基金、华宝基金、华商基金、银河基金、交银施罗德基金、天治基金、中欧基金、银华基金、汇丰晋信基金、兴业基金、广发基金、华夏理财、中银理财、长江资管、国投证券资管、巨杉（上海）资产、钱江新城金投、中国人保资产、百年保险资产、中国人寿养老、君康人寿、昆仑信托、中信期货、青岛银行、太平洋资产、青榕资产、霸菱资产、上海伯兄资产、上海恒穗资产、深圳市尚诚资产、红思客资产、鸿运私募、谢诺辰阳私募、海南羊角私募、上海原泽私募、中融汇信投资、上海赞庚投资、红象投资、乐赢投资、上海易则投资、清池资本、博裕资本、北京明希资本、才华资本、中信里昂、野村证券、摩根大通、高盛、 HBM Partners、UBS、HSBC、Morgan Stanley Asia、The Capital Group、Intac Growth Fund、KIM 韩国投信、The Overlook Partners Fund 等机构的 129 位投资者 （排名不分先后）。 二、 主要内容 （一） 副总裁、董秘冯诗倪介绍 2026 年半年报业绩情况 第二季度，营业收入 55.16 亿元，同比增长 3.32%，归母净利润 1.83 亿元，同比 增长 24.25%，扣非归母净利润 1.76 亿元，同比增长 27.76%。核心增长来自于老店增长。 2026 年 H1，公司实现营业收入 109.98 亿元，同比增长 2.07%，归母净利润 4.47 亿元，同比增长 12.3%，扣非归母净利润 4.36 亿元，同比增长 14.48%。 （二） 董事长、总裁谢子龙说明公司经营情况 2026 年，在政策、市场、技术多重因素驱动下，医药零售产业进入结构优化的历史性转变期。直面机遇与挑战，公司以经营为本，持续深化“以顾客为中心”的全价值链转型变革，业绩修复节奏加快，整体呈现持续向好趋势。 今年春节开工，我明确提出公司全年的经营方针——“扎硬寨、打呆仗、抓经 营、搞业绩”，全体老百姓人紧盯目标，用奋斗交付结果，整体经营符合预期，也进一步印证公司经营的韧性。对于管理层而言，这一成绩远不能让人松懈，医药零售行业进入加速淘汰赛，我们深知企业经营不进则退、慢进也是退，唯有全力冲刺、加速突围，以持续稳健的增长夯实根基、回应各方期待。接下来，我就公司经营重点，结合行业形势，和大家作简要汇报。 1、经营情况方面 （1）门店结构持续调优，单店经营质量提升 首先，网络持续优化布局。截至报告期末，公司门店总数达 15,177 家。一方面，聚焦优势重点市场，对亏损店进行关闭或搬迁（包括主动出清淘汰加盟联盟体系内低质网点）；另一方面，以加盟轻资产拓展存量市场，强化协同效应、提升区域市占率。截至报告期末，优势省份及重点城市门店数量占公司总门店数的 90%。 其次，单店经营质量提升。公司重点聚焦 2 年+老店增速核心指标，按店型、店龄分层精细化运营，从商品、营销、人员多维度精准诊断施策，稳步实现同店增速逐季 再者，持续激发经营单元活力。自去年落地“简政放权”、“全员行商”机制改革以来，一线战区靠前指挥“炮火”、灵活作战，总部聚焦赋能、高效响应，从集 团、战区、城市商圈到门店终端的全层级经营机制已经跑顺、实现良性运作。上半 年，我实地调研了百余家门店，通过“走出去、沉下去”不断复盘优势和寻找改进方向，坚定执行做精门店、做实服务、做强经营的改革路径。 （2）数智 AI 深度赋能，构筑业绩增长新动能 AI 已经从“选择题”成为所有行业的“必答题”，落地到医药零售赛道，头部企业已迈入从“+AI”工具应用，向“AI+”深度重构业务模式的跨越。AI 转型作为公司核心战略，从营采商销各模块的业务场景应用、到全员组织 AI 能力提升，由点及面深入推进、逐步释放盈利红利。 其一，供应链端，AI 智能预测精准匹配供需，持续调优周转率。上半年，商品库 存周转天数 86 天，同比下降 3 天。其二，门店运营端，“老百姓小丸子”AI 智能体覆 盖医保咨询、慢病服务、会员管理场景，叠加 AI 课程、AI 实景演练大赛，强化一线员工专业服务能力。其三，新零售端，数字化履约体系支撑业务增长，上半年线上渠道销售额（含加盟）17.74 亿元，同比增长 19.06%。其四，向外赋能生态伙伴，试点 “健康药房”智能体项目覆盖 300 余家加盟店，提升总部渠道管控的同时，帮助加盟商改善经营质量。 （3）门店做实“健康驿站”，夯实线下护城河 顺应政策导向，公司加速推动门店由传统药品售卖终端向社区健康驿站迭代升 级，围绕专业能力、商品与服务、顾客关系三大方向系统落地，夯实线下药店护城 河。 其一，筑牢专业根基。依托 1.6 万名执业药师队伍，强化处方审核、用药指导等药事服务；全国万家门店广泛配置慢病智能自测设备，升级“筛查？建档？干预？随访”的全周期慢病管理闭环，累计慢病建档 2,400 万人。 其二，完善多元商品矩阵。丰富器械、营养保健、居家日用等品类供给，做强自有品牌，打造高性价比、质价比商品，更好匹配居民多层次健康消费需求，带动门店综合收益改善。上半年，公司非药引进 360 余个 SKU，自有品牌自营门店销售占比 24%、同比增加 1 个百分点。 建成 1,155 家关系型标杆门店；同时，持续拓展多元服务，覆盖银发关怀、应急公 益、便民生活等，拉近与社区居民的连接；优化会员运营体系，依托数字化工具、深化全渠道营销中台提升会员价值，积淀 1.13 亿会员的长久信赖，上半年会员销售占比74.28%。 （4）提升组织效能，激活内生动力 围绕提效能、激活力，公司持续推进组织体系迭代、文化引领与激励机制完善，为业务转型与中长期发展筑牢人才根基。 今年，公司全面推进人才经营规划落地项目，依托人才轮岗机制打造高密度人才队伍，上半年集团累计完成轮岗培养 422 人次。7 月，我带领全体中高管团队集结贵州遵义，在历史转折之城汲取红色力量，升级焕新企业文化。一方面，化繁为简，让文化更聚焦经营本质，另一方面，新增生意观，强化团队的狼性进取之心，驱动创造更好的业绩。 8 月，公司发布新一期中长期股权激励方案，设定公司净利润高增长、个人绩效严考核的双重目标，以高激励、强约束，深度绑定核心骨干团队，驱动大家持续奋斗，创造长期价值。 2、行业形势方面 （1）行业分化重构，市场份额加速向头部集中 根据中康数据，截至今年一季度末全国药店总数回落至 67.3 万家，行业出清过程中马太效应持续凸显，行业集中度提升趋势明确。随着行业低效门店持续退出，客流将逐步回归存量门店。体系能力更强的头部连锁，会持续受益于行业结构优化，打开长期稳健增长空间。 （2）监管合规趋严，医保资质向头部集中 医保比价全国落地、各级飞检常态化、药品溯源码全覆盖，行业进入全维度、智慧监管的新阶段。随着合规成本持续走高、合规能力差距拉大，医保资质进一步向头部连锁集中。老百姓持续强化合规管控，今年上半年我亲自牵头成立专项工作小组，制定出台专项工作方案，通过完善制度、迭代数智化医保合规系统、常态化自查自 纠，压实责任，确保医保管控横向到边、纵向到底。 （3）利好政策持续出台，打开药店长期成长空间 1 月，商务部等九部门联合发布专项文件，首次明确药品零售是国家医药卫生事业 重要组成部分，明确药店社区“健康驿站”定位；5 月，国家药监局出台《处方药网络零售合规指南》，落实线上线下监管平权，重塑行业公平竞争秩序；7 月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确支持药店建设健康驿站、加速数字化转型；8 月，国家医保局发布《全民医疗保障“十五五”规划》，拓宽定点药店的医保品类供给与服务场景，推动处方外流。一系列政策层层递进，为零售药店服务升级、业态创新、价值重塑划定清晰路径，对行业龙头带来实质性、结构性的长期利好。 3、投资者回报方面 依托公司业绩持续回暖、现金流充裕的良好基本面，公司扎实推进“提质增效重回报”行动方案，落实常态化分红机制。本年度中期分红 2.28 亿元，占当期归母净利 润的 51%。同时，公司已于 8 月份发布回购公告，拟以 4,000 万到 8,000 万资金回购股 份，进一步增强市场信心。 业绩增长是公司稳健发展、实现股东长效回报的根本基石。我将继续带领团队深耕主业，强化狼性奋斗，全力以赴创造更优的经营业绩！以上是公司经营情况介绍，今天我们核心业务板块的