SH 688981
中国大陆晶圆代工龙头,核心逻辑在于先进制程突破进度、成熟制程产能利用率、国产替代订单落地及地缘政治影响,需持续监控技术迭代、客户结构、资本开支效率与政策环境变化
近期无实质动态触及投资逻辑,静音中。
新闻→客观事实→对应命题→证据强度→逻辑增强或削弱
盯:14nm及以下制程良率提升、N+1/N+2代工艺量产进度、设备国产化替代率、专利布局
盯:季度产能利用率、新产线爬坡进度(如北京、深圳、天津项目)、12寸与8寸产能结构、资本开支规模与节奏
盯:前五大客户收入占比变化、国产芯片设计公司订单占比、汽车/工业/消费电子等下游结构、长期协议签订情况
盯:季度综合毛利率、不同制程毛利率分布、单位晶圆制造成本、折旧摊销占比、良率改善带来的成本下降
盯:国家大基金增资或减持动作、美国出口管制清单更新、国产设备采购政策、地方政府补贴到位情况、国际贸易摩擦进展
盯:经营性现金流净额、自由现金流、资本开支占收入比例、资产负债率、应收账款周转天数
多头在信什么
多头逻辑需盯住:1) 先进制程(14nm/N+1/N+2)良率季度环比持续提升且有国际或头部国产客户批量订单落地,验证技术可行性;2) 成熟制程(28nm及以上)产能利用率维持高位(90%+)且汽车、工业等高毛利领域订单占比提升,支撑毛利率稳定在20%以上;3) 国产替代加速,来自本土芯片设计公司收入占比突破60%且签订长期协议锁定产能;4) 新产线(北京、深圳等)爬坡顺利并在18个月内贡献收入,资本开支效率改善;5) 政策环境边际改善,如设备进口限制放宽、大基金增资或地方补贴到位改善现金流;6) 经营性现金流转正且自由现金流缺口收窄,折旧高峰过后盈利弹性释放。关键观察季报中产能利用率、毛利率、客户结构变化及管理层对制程进展的表态。
空头担心什么
空头风险需盯住:1) 先进制程突破停滞,良率无改善或客户流片失败,技术代差被台积电、三星拉大;2) 地缘政治恶化,如被列入实体清单升级、关键设备(EUV光刻机、高端刻蚀机)断供或国际客户因合规终止合作;3) 产能利用率连续下滑至80%以下,新产线爬坡延迟或扩产后需求不及预期,折旧压力拖累利润;4) 毛利率跌破15%,成熟制程陷入价格战或客户砍单(尤其消费电子领域),单一大客户依赖度上升至20%以上;5) 现金流持续恶化,经营性现金流为负、资本开支占收入比超100%且负债率攀升至70%以上,融资能力受限;6) 政策支持不及预期,大基金减持、政府补贴延迟或国产设备认证进度慢于预期。需警惕季报中应收账款大幅增加、存货积压、管理层对行业景气度表态转谨慎及突发地缘事件。
解牛不做「估值高估/低估、是否已price in」的定量判断(需行情与估值数据,暂缺);这里帮你看清共识与分歧,配合上方追踪器看哪些命题已验证、哪些还没。
观察位参考(非交易建议):关注近两年上市以来成交密集区(如40-50港元区间,对应AH股溢价变化)及年线支撑位;若股价跌破上市以来密集成交区可能反映市场对地缘风险或业绩的担忧加剧,需结合产能利用率、毛利率等基本面数据判断是情绪过度反应还是基本面恶化;向上若突破前期平台高点需观察是否伴随先进制程订单或政策利好兑现。AH溢价大幅扩大(A股相对H股溢价超50%)可能反映情绪分化,需关注北向资金与南向资金流向变化。所有价位仅作观察参考,实际判断需结合财报、行业数据及政策动态综合分析。
框架更新于 2026-07-05 · 非实时,随重大变化再生成
框架由 AI 生成,仅供监控你关注的维度;非投资建议、不预测涨跌。
交易所预约披露时间表
第三季度报告
上年度年报 + 当年一季报
预约披露日来自交易所预约披露时间表(公司报备,可改期);「最晚」行为 A 股法定披露截止日。均为确定性日程,不预测披露时点。
【 】南向十大成交股中,智谱、中芯国际、中国海洋石油分别获净买入5.55亿港元、5.33亿港元、4.87亿港元。泡泡玛特、长飞光纤光缆、建滔积层板分别遭净卖出6.55亿港元、2.88亿港元、1.45亿港元。
【证券时报】该指数第二位至第五位的权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际和中微公司,权重分别为5.05%、3.83%、2.24%和1.96%。 证券时报各平台所有原创内容,未经书面授权,任何单位及个人不得转载。
【证券时报网】融券余额来看,融券余额最高的科创板股是寒武纪,最新融券余额0.91亿元,其次是长鑫科技、中芯国际,融券余额分别为0.53亿元、0.48亿元。环比变动来看,78只科创板个股融券余额环比增加,环比下降的有346只。
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【 】南向十大成交股中,小米集团-W、智谱、中国移动分别获净买入5.46亿港元、4.26亿港元、4.15亿港元。长飞光纤光缆、建滔积层板、中芯国际分别遭净卖出5.19亿港元、3.05亿港元、1.93亿港元。
【 】南向十大成交股中,智谱、百度集团-W、优必选分别获净买入4.31亿港元、2.65亿港元、1.41亿港元。阿里巴巴-W、中国海洋石油、中芯国际分别遭净卖出6.02亿港元、5.04亿港元、3.15亿港元。
【湾财ND】在银河基金期间,郑巍山以对半导体产业链的深度研究和集中持仓风格著称,银河创新成长的前十大重仓长期集中于海光信息、寒武纪、中芯国际、北方华创等半导体产业链公司。 业绩层面,代表作银河创新成长的表现构成郑巍山市场号召力的核心支点。
【 】南向十大成交股中,智谱、腾讯控股、南方恒生科技分别获净买入17.39亿港元、12.96亿港元、5.80亿港元。阿里巴巴-W、中国海洋石油、中芯国际分别遭净卖出14.06亿港元、8.01亿港元、7.99亿港元。
【证券时报网】融券余额来看,融券余额最高的科创板股是寒武纪,最新融券余额0.88亿元,其次是长鑫科技、中芯国际,融券余额分别为0.49亿元、0.48亿元。环比变动来看,137只科创板个股融券余额环比增加,环比下降的有285只。
【上海证券报】2026年二季度末,袁曦管理的银河研究精选前十大重仓股中,寒武纪、海光信息、北方华创、中微公司、中芯国际、华虹宏力六只股票同时出现在银河创新成长的前十大重仓名单中。
【 】财联社10月22日电,南向资金今日净卖出92.18亿港元,为9月7日以来单日卖出新高。阿里巴巴-W、中芯国际分别遭净卖出16.77亿港元、9.11亿港元;腾讯控股获净买入约4.89亿港元。
【 】南向十大成交股中,腾讯控股、伟禄科技股份、南方恒生科技分别获净买入4.89亿港元、2.51亿港元、1.92亿港元。阿里巴巴-W、中芯国际、药明生物分别遭净卖出16.77亿港元、9.11亿港元、6.42亿港元。
【证券时报】华南某公募旗下一只主动权益QDII重仓美光科技、华虹宏力、中芯国际、壁仞科技等半导体个股,同期净值回撤约20%。 值得一提的是,不少重仓AI科技的基金,忙活了大半年,却跑不赢重仓银行的基金。
【红星资本局】中船特气的客户名单因此相当稳定:台积电、美光、SK海力士、中芯国际、长江存储等。 这一点是理解后面所有数字的前提:公司的产品有人要,且换起来不容易,所以涨价才传得下去。 财报基本面: 赚得快,收得慢 先看规模。
【时代周报】观察点3:“产能释放+高稼动率”摊薄固定成本 据国金证券研报,2025年末,中芯国际折合8英寸晶圆月产能达105.9万片,同比增长约12%;中芯京城、中芯东方、中芯深圳、中芯西青四大12英寸新厂陆续爬坡。
【 】南向十大成交股中,腾讯控股、中国海洋石油、MINIMAX-W分别获净买入11.48亿港元、2.75亿港元、1.81亿港元。联想集团、中芯国际、阿里巴巴-W分别遭净卖出7.28亿港元、5.72亿港元、3.38亿港元。
芯片股低开,华虹宏力(01347.HK)跌3.74%,中芯国际(00981.HK)跌2.67%。
【科创板日报】其中,聚源创投为中芯国际旗下产业投资平台中芯聚源管理的基金,深圳华控背后有京东科技参与出资,正和创投同样长期关注半导体产业链,这些产业资本的集体入局,市场将其视作对米莱芯程技术路线与工程化能力的实质性认可。
【21世纪经济报道】其中,作为背靠中芯国际的国内集成电路领域头部产业投资平台,聚源创投深度布局半导体设备、材料、制造全产业链,可为被投企业对接晶圆厂工艺验证渠道以及下游客户资源;
【中国证券报·中证网】江丰电子是国内超高纯金属溅射靶材领域领军企业,主营超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件研发、生产与销售,产品打破海外垄断,实现国产化突破,深度切入全球晶圆制造供应链,客户覆盖中芯国际、台积电、SK海力…
【 】南向十大成交股中,腾讯控股、中国海洋石油分别获净买入8.52亿港元、3.31亿港元。长飞光纤光缆、华虹宏力、中芯国际分别遭净卖出9.31亿港元、8.00亿港元、7.74亿港元。
【每日经济新闻】芯片ETF华夏(159995.SZ):跟踪国证半导体芯片指数,30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业,其中包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等。其场外联接基金为,A类:008887;
【21世纪经济报道】拉长时间看,近三个月内,韩国投资者净买入A股德明利、澜起科技、中芯国际、奥士康、华虹宏力、中微公司的金额较多,均超过100万美元。
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【 】财联社10月14日电,南向资金今日净卖出1.35亿港元。中芯国际、长飞光纤光缆分别遭净卖出7.85亿港元、4.93亿港元;阿里巴巴获净买入约11.9亿港元。
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【 】南向十大成交股中,阿里巴巴-W、康方生物、美团-W分别获净买入11.90亿港元、7.72亿港元、2.78亿港元。中芯国际、长飞光纤光缆、小米集团-W分别遭净卖出7.85亿港元、4.93亿港元、4.87亿港元。
【 】南向十大成交股中,剑桥科技、建滔积层板分别获净买入2.62亿港元、1.72亿港元。中芯国际、长飞光纤光缆、华虹宏力分别遭净卖出9.76亿港元、4.29亿港元、3.03亿港元。
【财联社】此外,澜起科技、芯源微、中芯国际等多家半导体领域标的在过去一个月也获得韩国投资者净买入。 韩资逆势加仓港股科技标的,坚定持有创业板ETF 近期市场震荡加剧,但韩国投资者仍逆势加仓多只中国科技标的。
【 】财联社10月13日电,港股、A股市场震荡加剧之际,韩国投资者对多个硬科技标的维持净买入态势。港股市场方面, 韩国证券存托结算院数据显示,截至10月12日,过去一个月韩国投资者净买入南方东英创业板ETF、中芯国际、华虹宏力等标的。
【中国基金报】个股方面,奕斯伟计算、基本半导体大跌超8%,傅里叶、壁仞科技、天数智芯跌超6%,澜起科技、兆易创新、华虹宏力跌超5%,中芯国际跌2.76%。 南方两倍做多海力士跌超16%,南方两倍做多三星电子跌超14%。
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【东方财富研究中心】2026年上半年,中芯国际以386.35亿元的营收遥遥领先,华虹宏力95.74亿元位居第二,晶合集成59.57亿元、芯联集成45.62亿元分列三、四位;粤芯半导体营收17.77亿元,规模相对较小,但同比增速最高,达68.
【 】南向十大成交股中,小米集团-W、友邦保险、药明生物分别获净买入9.74亿港元、7.29亿港元、7950.89万港元。长飞光纤光缆、中芯国际、建滔积层板分别遭净卖出5.70亿港元、4.34亿港元、3.48亿港元。
【南方都市报】2026年8月,三星也上调晶圆代工订单价格,先进制程涨幅最高达15%。不仅是台积电、三星,中芯国际、华虹、晶合集成等内地主要晶圆代工厂也纷纷提高晶圆代工价格。
【 】南向十大成交股中,腾讯控股、友邦保险、小米集团-W分别获净买入24.52亿港元、13.18亿港元、4.36亿港元。金斯瑞生物科技、长飞光纤光缆、中芯国际分别遭净卖出5.85亿港元、4.29亿港元、4.06亿港元。
把该公司所在行业和竞品的动态一并纳入监控。
估值 · 客观数据,非评级
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市盈率 TTM 121.18
分位为当前值在自身历史上的位置,同行中位已剔除亏损公司。客观统计,非估值判断、非评级,不构成投资建议。