SH 603986
国内存储芯片与MCU龙头，需盯住NOR Flash市场份额、DRAM国产化进度、MCU在汽车/工控渗透率及行业库存周期拐点
近期 18 条动态触及投资逻辑，最受关注：毛利率与费用率（偏兑现）
2025年兆易创新毛利率约40.22%
新闻→客观事实→对应命题→证据强度→逻辑增强或削弱
盯：季度综合毛利率、研发费用率、销售费用率、经营性现金流净额
盯：19nm及以下先进制程量产时间表、良率爬坡数据、大客户验证通过情况、产能利用率
盯：公司及下游客户库存天数、渠道库存水位、行业协会库存指数、晶圆厂产能利用率
盯：国产替代政策力度、大基金增减持动向、美国出口管制清单变化、晶圆代工厂制裁风险
盯：32位MCU占比、汽车级/工控级MCU营收占比、新产品导入进度、单季度MCU营收同比增速
盯：全球及国内市场占有率、大客户订单续签情况、单位价格与出货量变化
多头在信什么
多头逻辑需盯住：1)行业库存周期见底回升，公司库存天数降至90天以下且渠道去库完成；2)NOR Flash市占率稳定且ASP企稳，大客户订单环比增长；3)DRAM 19nm制程按计划量产且良率快速爬坡至80%以上，获得品牌厂验证通过；4)MCU在汽车/工控领域渗透率提升，32位产品占比超60%且新品持续导入；5)毛利率企稳回升至40%以上，经营性现金流转正；6)国产替代政策加码且公司未受地缘制裁影响。关键观察点：季度营收与毛利率拐点、DRAM量产时间表兑现、大客户订单公告、库存天数季度变化
空头担心什么
空头风险需盯住：1)半导体行业库存周期延长，公司库存天数超120天且渠道库存积压加剧；2)NOR Flash遭国际大厂降价竞争，市占率下滑且ASP持续下行；3)DRAM量产时间表延后或良率爬坡不及预期，客户验证卡壳；4)MCU在消费电子领域需求疲软，低端产品占比回升且汽车/工控导入停滞；5)毛利率跌破35%且经营性现金流连续为负；6)公司或关键供应商被列入实体清单，或晶圆代工厂受制裁影响产能供给；7)大基金大幅减持或管理层变动。关键观察点：季度业绩指引下修、库存拐点延后、DRAM进度公告、地缘政策变化、股东减持公告
解牛不做「估值高估/低估、是否已price in」的定量判断（需行情与估值数据，暂缺）；这里帮你看清共识与分歧，配合上方追踪器看哪些命题已验证、哪些还没。
观察位：近一年密集成交区约120-150元，跌破120元可能反映市场对行业周期或公司基本面预期转弱，需结合库存周期、毛利率、DRAM进度等基本面指标综合判断；突破150元可能反映市场对周期拐点或国产化预期升温，需观察是否有订单放量、良率爬坡等实质兑现。此为观察性描述，非交易建议
框架更新于 2026-07-05 · 非实时，随重大变化再生成
框架由 AI 生成，仅供监控你关注的维度；非投资建议、不预测涨跌。
触及你逻辑的动态 + 你当时的判断，按时间倒序；「后续」= 同维度更晚的材料信号是否印证。
不含股价反应 / 当时市场预期的定量复盘（需行情数据，暂未接入）。
交易所预约披露时间表
第三季度报告
上年度年报 + 当年一季报
预约披露日来自交易所预约披露时间表（公司报备，可改期）；「最晚」行为 A 股法定披露截止日。均为确定性日程，不预测披露时点。
【每日经济新闻】回购累计耗资11.15亿元，价位区间跨度开阔 依据10月27日兆易创新盘后公告，本次回购方案由公司董事长朱一明提议，经第五届董事会第十四次会议、2026年第二次临时股东会审议通过。
【证券时报网】兆易创新(603986)10月27日晚间公告，截至目前，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份300.86万股，占公司总股本的比例为0.43%，回购的最高价格为人民币411.95元/股，最低价格为271.
【界面新闻】兆易创新10月27日公告，公司于2026年7月31日召开第五届董事会第十四次会议、2026年8月20日召开2026年第二次临时股东会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的议案》，同意公司使用不低于10亿元（含…
【兆易创新： 】兆易创新(603986.SH)公告称，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份300.86万股，占总股本比例0.43%，回购最高价411.95元/股，最低价271.43元/股，已支付总金额11.15亿元。
【兆易创新： 】财联社10月27日电，兆易创新(603986.SH)公告称，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份300.86万股，占总股本比例0.43%，回购最高价411.95元/股，最低价271.43元/股，已支付总金额11.15亿元。
【每日经济新闻】兆易创新回购7.3万股A股股份 根据兆易创新10月22日盘后公告，公司于当日通过上海证券交易所购回A股股份7.3万股，购回方式为于其他证券交易所（上海证券交易所）进行。
同日另有 4 份公告，多为同一事件的程序性文件，已折叠
【证券日报】证券日报网讯10月20日，兆易创新发布公告称，公司于2026年10月20日召开2026年第四次临时股东会，审议通过《关于增加2026年度日常关联交易预计额度及预计2027年1-4月日常关联交易额度的议案》等多项议案。
复旦微电日前公告，预计前三季度净利同比增长188%-248%。
【兆易创新： 】金十数据10月15日讯，兆易创新公告，公司于2026年10月15日通过上海证券交易所回购A股股份145,200股，占公司现有已发行股份（不含库存股）的0.02%，每股回购价区间为271.43元-281.
【南方财经网】南财智讯10月15日电，兆易创新（03986.HK）发布翌日披露报表，10月15日，公司回购14.52万股，每股最高回购价为281.29元，每股最低回购价为271.43元，付出的总代价为4003.43万元。本次回购股份拟注销。
此前，韩国KOSPI指数跌幅达7%，SK海力士跌10%，三星电子跌近8%。
【第一财经】据兆易创新消息，兆易创新深化与全球应用广泛的嵌入式图形开发框架LVGL的生态协作， ，为全球开发者提供更加便捷、高效的嵌入式图形开发支持。
另有 1 条同内容报道（各家媒体转发同一篇稿），已折叠
【证券时报网】10月12日晚间，兆易创新(603986)发布公告，自8月20日首次实施回购计划以来，已回购金额累计超10亿元。 回溯到今年7月31日，兆易创新召开董事会，审议通过了以集中竞价交易方式回购公司A股股份方案的议案。
【每日经济新闻】10月12日，兆易创新开盘后走低，截至收盘跌4.78%，连续四个交易日股价下跌。 当日晚间，兆易创新（603986，股价310.84元，市值2191.98亿元）发布《关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告》。
【证券日报】证券日报网讯10月12日，兆易创新发布公告称，截至目前，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份271.78万股，占公司总股本的比例为0.39%，回购的最高价格为人民币411.95元/股，最低价格为人民币308.
【证券时报网】人民财讯10月12日电，兆易创新(603986)10月12日公告，截至目前，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份271.78万股，占公司总股本的比例为0.39%，回购的最高价格为411.95元/股，最低价格为308.
另有 1 条同内容报道（各家媒体转发同一篇稿），已折叠
【财联社】企查查APP显示，近日，蓝芯算力（深圳）科技有限公司发生工商变更，新增兆易创新（603986）、太平科创等为股东，同时注册资本增至2543.73万元。
【东方财富Choice数据】 ，现跌超2%。
【证券日报】证券日报网讯10月8日，兆易创新发布公告称，2026年9月，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份78.96万股，占公司总股本的比例为0.11%，回购的最高价格为人民币385.00元/股，最低价格为人民币358.
同日另有 5 份公告，多为同一事件的程序性文件，已折叠
【中国基金报】兆易创新加码长鑫DRAM代工 9月29日晚间，兆易创新（603986）发布公告称，将2026年度与长鑫集团的日常关联交易预计额度由57.11亿元上调至78.54亿元，并预计2027年1—4月DRAM采购代工额度达44.
【证券日报】证券日报网讯9月28日，兆易创新发布公告称，公司于2026年9月28日召开第五届董事会第十六次会议，审议了《关于购买董事及高级管理人员责任险的议案》。
把该公司所在行业和竞品的动态一并纳入监控。
估值 · 客观数据，非评级
行情来自新浪 / 腾讯、估值来自东方财富 · 仅供参考，非评级、非投资建议、不代表高估或低估判断
市盈率 TTM 23.88
分位为当前值在自身历史上的位置，同行中位已剔除亏损公司。客观统计，非估值判断、非评级，不构成投资建议。