SZ 300394
天孚通信作为光通信器件核心供应商，受益于算力需求增长带来的光模块放量
近期 40 条动态触及投资逻辑，最受关注：毛利率（偏兑现）
天孚通信前三季度毛利率约62.6%，上年同期约52%
新闻→客观事实→对应命题→证据强度→逻辑增强或削弱
盯：高速光器件产品毛利率、原材料成本占比
盯：北美云厂商光模块采购量、800G/1.6T产品订单占比
盯：全球AI服务器出货量、光模块技术迭代节奏
盯：硅光技术专利数量、CPO样品送测进度
盯：江西基地投产进度、固定资产增速
多头在信什么
市场认为公司凭借精密镀膜等工艺壁垒，在高速光器件领域持续获得份额，叠加CPO技术布局有望打开长期成长空间，需观察800G产品上量节奏及硅光技术突破
空头担心什么
风险在于光模块行业可能面临价格战加剧，且技术路线快速迭代可能导致现有产线贬值，需警惕客户库存调整及技术替代风险
解牛不做「估值高估/低估、是否已price in」的定量判断（需行情与估值数据，暂缺）；这里帮你看清共识与分歧，配合上方追踪器看哪些命题已验证、哪些还没。
什么发生，会兑现这条逻辑
什么情况，说明逻辑被打破、该重审
观察2023年股价平台区间的支撑力度，若有效跌破需结合基本面判断是否行业逻辑生变
框架更新于 2026-07-13 · 非实时，随重大变化再生成
框架由 AI 生成，仅供监控你关注的维度；非投资建议、不预测涨跌。
触及你逻辑的动态 + 你当时的判断，按时间倒序；「后续」= 同维度更晚的材料信号是否印证。
天孚通信前三季度营收47.51亿元同比增长21.25%，归母净利润20.83亿元同比增长42.18%
财报亮眼却遭砸盘！“易中天” 大跌，新易盛一度跌超15%，股民：“卖了吧，银行又新高了，咱们掰不过”公告称第三季度营收19.23亿元，同比增长31.50%，主因全球AI行业加速发展与数据中心建设带动高速光器件需求增长
天孚通信：第三季度净利润同比增长55% 环比增长23%不含股价反应 / 当时市场预期的定量复盘（需行情数据，暂未接入）。
上年度年报 + 当年一季报
半年度报告
以上为 A 股法定披露截止日（确定性节点，个股常提前披露）；个股确切财报日 / 解禁到期日需结构化日程源，暂未接入，不臆测。
【证券日报】9月9日，天孚通信发布 称，公司2026年半年度利润分配方案具体内容为：公司拟以截至目前总股本1，090，825，093股为基数，向全体股东按每10股派发现金红利5.
【南方财经网】南财智讯9月9日电，天孚通信发布2026年中期权益分派实施公告，公司2026年半年度权益分派方案为：向全体股东每10股派发现金红利5.00元（含税），股权登记日为2026年9月16日。本次权益分派总金额为5.45亿元。
【21世纪经济报道】中际旭创涨0.44%，成交额居A股第一，为262亿元。其次是宁德时代、新易盛、兆易创新、长鑫科技，成交额分别为174.45亿元、155.75亿元、146.06亿元、115.66亿元。
西南证券发布研报：2026年中报点评：
【天孚通信： 】天孚通信(300394)9月1日接受机构调研时表示，2026年上半年瓶颈物料供给短缺对公司阶段性业绩增长带来了影响，目前相关 ，整体呈改善趋势。
【证券时报网】人民财讯9月1日电，天孚通信(300394)9月1日接受机构调研时表示，受益于行业需求景气的影响，客户对高速光模块配套无源光器件的需求持续增长，今年上半年公司应客户需求扩充了产能，同时保持较高产能利用率以满足交付需求，公司会继…
【东方财富Choice数据】东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本平台立场无关。用户个人对服务的使用承担风险，东方财富对此不作任何类型的担保。
【中国证券报·中证金牛座】据开源证券研报，2026年8月14日凌晨，英伟达宣布其Spectrum-XEthernetPhotonics以太网硅光交换机全面进入量产阶段。该架构的交换机系统由天孚通信负责激光器模块子组件组装环节。
同日另有 2 份公告，多为同一事件的程序性文件，已折叠
【中新经纬】二级市场上，截至8月24日A股收盘，新易盛跌6.79%，报412元/股；中际旭创跌7.72%，报870.22元/股；天孚通信跌8.63%，报249.50元/股。
【天孚通信： 】财联社8月21日电，天孚通信在互动平台表示，2026年上半年个别物料阶段性供给紧缺，对公司有源光器件产品提产造成了一定影响。针对相关临时性短缺情况，公司及时采取了积极应对措施，包括导入新供应商，以保障相关核心物料的稳定交付。
另有 1 条同内容报道（各家媒体转发同一篇稿），已折叠
【天孚通信： 】天孚通信在互动平台表示，2026年上半年个别物料阶段性供给紧缺，对公司有源光器件产品提产造成了一定影响。从目前情况看，自2026年第三季度起，相关物料短缺状况已逐步得到缓解，供应情况整体呈改善趋势。
【界面新闻】天孚通信在投资者关系活动记录表表示，目前，公司CPO相关配套产品已进入量产交付阶段，产品良率已满足规模量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备产能，满足客户长期提产需求。
【天孚通信： 】天孚通信8月19日在机构现场参观时表示，2026年上半年，公司各生产基地产能建设和提升工作稳步推进。其中，泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。
【天孚通信： 】天孚通信8月19日在机构现场参观时表示，公司面向CPO应用的FAU、ELS外置光源等相关产品目前处于交付状态。
东吴证券发布研报：2026年半年报点评：
开源证券发布研报：公司信息更新报告：
【证券时报网】人民财讯8月19日电，天孚通信(300394)8月19日在机构现场参观时表示，目前，公司 ，产品良率已满足规模量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备产能，满足客户长期提产需求。
另有 1 条同内容报道（各家媒体转发同一篇稿），已折叠
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投资者关系活动 □ 特定对象调研 □ 分析师会议 类别 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动 现场参观 □ 其他（线上通讯会） 参 与 单 位 名 称 Lingren、WT 、宝盈基金、碧云资本、博时基金、财通证券…
【时代周报】从毛利率角度来看，据choice数据统计，天孚通信今年上半年毛利率高达60.87%，同比上涨超10个百分点。 不过天孚通信也在半年报中提示了毛利率下滑的风险。
【证券时报网】数据宝统计，截至10:42，天孚通信成交额100.25亿元，超100亿元。最新股价下跌3.27%，换手率3.31%。上一交易日该股全天成交额为157.16亿元。
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【界面新闻】2026年8月19日，天孚通信(300394.SZ)发布2026年中报。 公司营业总收入为28.28亿元，较去年同报告期营业总收入增加3.72亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨15.15%。
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【界面新闻】2026年8月19日，天孚通信(300394.SZ)发布2026年半年度报告。截至2026年8月18日，共有379个机构投资者披露持有天孚通信A股股份，合计持股量达5.50亿股，占天孚通信总股本的50.41%。
国金证券发布研报：
【证券日报】8月18日晚间，苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称“天孚通信”）披露2026年半年度报告及半年度利润分配预案。上半年，公司实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归属于上市公司股东的净利润12.
【中国证券报】英伟达、博通作为CPO方案的核心领导者，两者的CPO产品预计于2026年内落地量产，2027年及后续CPO出货量有望持续上修。天孚通信与海外客户深度合作，在CPO方案中布局关键部件，主要包括光引擎、FAU、ELS模块。
一、审议程序 根据苏州天孚光通信股份有限公司（以下简称“公司”）2025 年年度股东会 的授权，公司于 2026 年
于 2026 年 8 月 17 日召 开第五届董事会第十二次会议，审议通过了《关于
把该公司所在行业和竞品的动态一并纳入监控。
市盈率 TTM 56.29
分位为当前值在自身历史上的位置，同行中位已剔除亏损公司。客观统计，非估值判断、非评级，不构成投资建议。
估值 · 客观数据，非评级
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