SZ 300146
汤臣倍健作为国内膳食营养补充剂行业龙头，其投资逻辑核心在于品牌力、渠道拓展与产品创新能力的持续验证
近期无实质动态触及投资逻辑，静音中。
新闻→客观事实→对应命题→证据强度→逻辑增强或削弱
盯：线上/线下市场份额变化、品牌搜索指数、消费者调研数据
盯：药店/商超/母婴渠道覆盖率、线上渠道GMV增速
盯：新品收入占比、爆款单品生命周期
盯：主品牌/新品牌毛利率、原材料成本占比
盯：保健食品备案进度、广告监管政策
多头在信什么
市场看好其通过'品牌+渠道+研发'三轮驱动巩固龙头地位，观察点包括：1）主品牌市占率持续领先；2）线上渠道维持高增长；3）大单品策略成功复制到新品类；4）行业监管规范化带来的集中度提升机会
空头担心什么
主要风险在于：1）行业竞争加剧导致价格战；2）渠道变革不及预期；3）新品孵化失败拖累利润；4）政策收紧增加合规成本。需警惕毛利率持续下滑或销售费用率突破35%
解牛不做「估值高估/低估、是否已price in」的定量判断（需行情与估值数据，暂缺）；这里帮你看清共识与分歧，配合上方追踪器看哪些命题已验证、哪些还没。
什么发生，会兑现这条逻辑
什么情况，说明逻辑被打破、该重审
股价跌破近三年平台低点可能反映市场对增长持续性担忧，需结合渠道库存数据判断
框架更新于 2026-07-28 · 非实时，随重大变化再生成
框架由 AI 生成，仅供监控你关注的维度；非投资建议、不预测涨跌。
半年度报告
第三季度报告
以上为 A 股法定披露截止日（确定性节点，个股常提前披露）；个股确切财报日 / 解禁到期日需结构化日程源，暂未接入，不臆测。
券商研报在这里是事件：只记录「哪家机构在哪天发了一篇什么主题的研报」，不含它的评级与目标价， 也不代表解牛观点。
东吴证券发布研报：2026半年报点评：
把该公司所在行业和竞品的动态一并纳入监控。
市盈率 TTM 25.66
分位为当前值在自身历史上的位置，同行中位已剔除亏损公司。客观统计，非估值判断、非评级，不构成投资建议。
估值 · 客观数据，非评级
行情来自新浪 / 腾讯、估值来自东方财富 · 仅供参考，非评级、非投资建议、不代表高估或低估判断