SZ 002797
第一创业作为券商股，其投资逻辑主要围绕资本市场活跃度、政策红利及自身业务转型展开
近期无实质动态触及投资逻辑，静音中。
新闻→客观事实→对应命题→证据强度→逻辑增强或削弱
盯：A股日均成交额及环比变化
盯：监管层对券商业务创新/监管政策
盯：净资本规模与杠杆率变化
盯：代销金融产品收入占比
盯：两融业务市占率及坏账率
多头在信什么
市场认为其有望受益于资本市场改革深化，若交易量持续回暖、财富管理转型见效，且能保持投行项目储备，则业绩弹性可能显现。需观察季度ROE能否回升至8%以上。
空头担心什么
风险在于同质化竞争加剧导致佣金率下行，若市场持续低迷导致自营业务亏损扩大，或出现大额股权质押风险暴露，可能拖累盈利表现。需警惕连续两季净利润同比下滑超30%。
解牛不做「估值高估/低估、是否已price in」的定量判断（需行情与估值数据，暂缺）；这里帮你看清共识与分歧，配合上方追踪器看哪些命题已验证、哪些还没。
什么发生，会兑现这条逻辑
什么情况，说明逻辑被打破、该重审
若股价跌破近三年净资产波动区间下限，需结合政策环境重新评估估值锚
框架更新于 2026-07-28 · 非实时，随重大变化再生成
框架由 AI 生成，仅供监控你关注的维度；非投资建议、不预测涨跌。
半年度报告
第三季度报告
以上为 A 股法定披露截止日（确定性节点，个股常提前披露）；个股确切财报日 / 解禁到期日需结构化日程源，暂未接入，不臆测。
券商研报在这里是事件：只记录「哪家机构在哪天发了一篇什么主题的研报」，不含它的评级与目标价， 也不代表解牛观点。
把该公司所在行业和竞品的动态一并纳入监控。
市盈率 TTM 26.33
分位为当前值在自身历史上的位置，同行中位已剔除亏损公司。客观统计，非估值判断、非评级，不构成投资建议。
估值 · 客观数据，非评级
行情来自新浪 / 腾讯、估值来自东方财富 · 仅供参考，非评级、非投资建议、不代表高估或低估判断